棚戶區概念股有哪些? 新棚戶區概念股解析(2)
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  萬科A:繼續以價換量,現金儲藏充分

  萬科A 000002

  研究機構:山西證券 剖析師:平海慶 撰寫日期:2014-08-08

  投資要點:

  以價換量使7月發賣面積繼續同比增加。2014年7月公司完成發賣面積136.7萬平方米,同比增加15.65%,環比降低21.44%;發賣金額133.2億元,同比降低4.65%,環比降低31.3%。2014年1-7月公司完成發賣面積958萬平方米,發賣金額1142.3億元,辨別同比增加14.79%和16.98%。7月份公司繼續以價換量強化發賣,但發賣面積較6月份環比降低較多。7月份局部城市抓緊限購,泉幣政策也相對寬松,全國商品房發賣稍有回暖,受簽約滯后影響,估計公司八月份發賣能夠環比上升。

  7月發賣均價降低較多。7月份公司發賣均價9744元/平方米,環比降低12.56%,同比降低17.56%,7月份公司發賣均價同比環比均大年夜幅降低,公司以價換量計謀清晰。1-7月份公司平均發賣均價同比僅上升1.91%,基本回落至客歲同期水平,受公司以價換量計謀影響,估計公司8月份發賣均價或繼續下行。

  拿地支出創28月新低。7月份公司新增2個項目,辨別位于南昌和嘉興,修建面積15.5萬平方米,總地價款5.07億,;權益修建面積8.36萬平方米,公司需支付權益地價款2.2億,權益比例為53.9%;2個項目平均樓面地價3274元/平方米。7月份公司項目儲藏速度繼續減緩,新增項目修建面積和拿地支出均創2012年3月以來新低,拿地支出僅2.2億,標明公司對市場仍保持慎重。1-7月公司發賣額達1142億,拿地支出僅183.56億,公司現金儲藏較多。

  投資評級:公司14-16年每股收益辨別為1.72元、2.21元、2.58元,按2014年8月4日公司收盤價9.95元,公司14-16年PE辨別為6x、4x、4x,估值低于行業平均水平。相對估值方面,公司以后RNAV為16.88元/股,按8月4日股價折讓41%,基于公司今朝估值較低,其余未來兩年事跡有較強的鎖定性,我們保持公司“增持”評級。半年內公司股價走勢

  保利地產:發賣如期回落,后續推盤添加或使發賣上升

  保利地產 600048

  研究機構:山西證券 剖析師:平海慶 撰寫日期:2014-08-08

  投資要點:

  7月發賣同比降低。2014年7月公司發賣面積54.91萬平方米,同比降低12.35%,環比降低53.85%;發賣金額66.16億元,同比降低4.2%,環比降低59.95%。公司延續兩月沖擊半年發賣目標后,7月份推盤量有所降低,招致發賣數據下滑。但隨著公司8月份以后推盤量添加,公司發賣或有上升。

  發賣均價稍有回落。公司2014年7月發賣均價12049元/平方米,同比上升9.3%,環比降低13.22%。1-7月份平均發賣價格12903元/平方米,同比上升14.24%。7月份公司發賣均價環比降低較多,主要和公司以價換量有關,隨著下半年推盤添加,公司或繼續采取以價換量計謀,公司發賣均價或繼續回落。

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